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razione l’attuale contesto di mercato, eviden- Le variabili che impattano sugli equilibri fi-
ziano in particolare che: nanziari di lungo periodo sono riportate nel
• Il saldo previdenziale è positivo nel medio grafico in basso, dove la dimensione della
periodo (sino a oltre dieci anni); bolla indica la maggior influenza sulle dinami-
• Il patrimonio, tenendo conto sia delle ipo- che di sostenibilità finanziaria.
tesi del bilancio tecnico sia della redditivi- Sulla base di queste nuova impostazione me-
tà attesa dell’attuale AAS, aumenta pro- todologica si è proceduto, come di consueto,
gressivamente nel tempo; alla verifica del profilo rischio/rendimento del
• Il rapporto patrimonio/prestazioni è ab- patrimonio alla luce dei numerosi e dirompen-
bondantemente superiore alla soglia delle ti movimenti dei mercati finanziari degli ultimi
cinque annualità, sia nel medio sia nel lun- mesi. A livello macroeconomico, i rischi per-
go periodo; mangono dal lato dell’offerta spesso alle pre-
• Gli indicatori di Funding (patrimonializza- se con gli strascichi degli effetti della pande-
zione e indicatore equilibrio attivo/pas- mia sulla catena produttiva e con costi di pro-
sivo) sono in miglioramento rispetto allo duzione e trasporti in salita. Tutto ciò, insieme
scorso anno; ai rincari delle materie prime, ha contribuito al
• Il saldo gestionale, anche ipotizzando nul- recente forte rimbalzo dell’inflazione su sca-
la la redditività del patrimonio, è positi- la mondiale. È tuttavia plausibile pensare che
vo nei prossimi anni e, in particolare, nel l’aumento dei prezzi al consumo sia progres-
quinquennio 2023-2027 è pari media- sivamente assorbibile, dato il livello di capaci-
mente a circa 430 milioni di euro. tà produttiva inutilizzata nell’economia mon-
Le analisi pertanto confermano che, utiliz- diale e il carattere temporaneo degli squilibri
zando le ipotesi di crescita dei redditi/di nu- tra domanda e offerta. La modellistica pro-
merosità degli iscritti del Bilancio Tecnico, prietaria Prometeia consente di simulare l’an-
Inarcassa non ha problemi di equilibrio finan- damento dell’inflazione attesa nell’orizzonte
ziario nel breve e medio periodo. Tenendo temporale preso in considerazione, ovvero il
però in considerazione l’aleatorietà dei cor- prossimo quinquennio, che, in base alle attuali
si di mercato, può emergere un potenziale ri- aspettative, risulta pari al 2,4% annuo.
schio di registrare, negli scenari avversi, un Nella riunione del 13 ottobre 2022, il Comi-
saldo gestionale a mercato negativo. tato Nazionale dei Delegati è stato chiama-

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