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previdenza

Figura 2 – Inarcassa – Composizione % degli investimenti

Fonte: Direzione Patrimonio

niera pressoché omogenea hanno mostra- del patrimonio di Inarcassa, in titoli obbli-
to un andamento ancora più sostenuto, sep- gazionari governativi o assimilabili di “Pa-
pur con un progressivo aumento della vola- esi Emergenti”.
tilità giornaliera. A settembre la Fed ha ope- • Azioni, 28,5% dell’intero patrimonio, con
rato un secondo taglio dei tassi di riferimen- possibilità di investimento, nella misura
to a un intervallo target dell’1,75-2%. I merca- massima del 10% del patrimonio di Inar-
ti si aspettano nuovi interventi sul fronte dei cassa, in mercati appartenenti alla cate-
tassi. Di per sé l’atteso allentamento mone- goria “Paesi Emergenti”;
tario crea un contesto ancora favorevole al- • Ritorno assoluto e investimenti reali,
le azioni. 22,0% dell’intero patrimonio;
L’Asset Allocation Strategica tendenziale de- • Immobili, 18,0% dell’intero patrimonio;
liberata e i relativi limiti agli investimenti de- • Altri limiti agli investimenti, con la possibi-
liberati sono variati leggermente rispetto lità di investimento in società non quotate
all’anno precedente e sono: utili alla professione nella misura massima
• Monetario, 4,0% dell’intero patrimonio; del 2% del patrimonio.
• Obbligazioni, 27,5% dell’intero patrimo- È confermata l’esposizione valutaria, al netto
nio, con possibilità di investimento in ti- delle coperture, entro il 30% del patrimonio.
toli obbligazionari definiti “High-Yield” nel- Rispetto alla precedente Asset Allocation
la misura massima del 4% del patrimonio Strategica, viene ridotta la componente ob-
di Inarcassa, nel caso di investimenti tra- bligazionaria (-9%) e aumenta la componen-
mite OICR o mandati di gestione, possibi- te azionaria (+4,5%), degli investimenti alter-
lità di investimento anche in obbligazioni nativi liquidi e illiquidi (+3,5%) e dell’immobilia-
con rating inferiore a “B”; limite non appli- re (+1%).
cato ai titoli di Stato Italia in caso di down- Inoltre, rispetto alla precedente Asset Alloca-
grade sotto BBB; con la possibilità di in- tion si stabiliscono precisi delta di oscillazio-
vestimento, nella misura massima del 4% ne dell’Asset Allocation Tattica rispetto ai pe-

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