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previdenza
Alfredo Granata

Asset Allocation 2020

Diminuiscono le obbligazioni

aumenta la quota azionaria

Il 40% degli investimenti possono essere definiti come “sostenibili”
anche attraverso il finanziamento di iniziative “green”

ell’attuale scenario economico-finan- In questo contesto, considerata la natu-
ziario Inarcassa ha delineato la nuova ra sociale degli obiettivi perseguiti, Inarcas-
N Asset Allocation Strategica per il pros- sa, nell’ottica di una sana e prudente gestio-
simo anno con una rinnovata attenzione alla ne del proprio patrimonio, pone costante cu-
gestione dei rischi più tradizionali e alle nuove ra nell’identificazione dei rischi ai quali il pa-
metriche di rischio legate agli investimenti so- trimonio è esposto: rischi di mercato, di tasso,
stenibili, a cui è esposto il patrimonio. Pionie- di credito, di cambio, di liquidità, di contropar-
ra tra le Casse di Previdenza, Inarcassa ha fis- te, di volatilità ; e per il contenimento di que-
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sato i propri obiettivi integrando i criteri ESG sti rischi utilizza tutti gli accorgimenti utili allo
(Environmental, Social e Governance) nei pro- scopo sia attraverso un’appropriata diversifi-
pri processi decisionali, confrontandosi con le cazione degli investimenti per classi di attivi-
nuove sfide poste sul piano internazionale ma tà, per tipologia di strumenti, per allocazione ge-
continuando a sostenere con i propri investi- ografica, per settore di attività, per controparti e
menti l’economia del paese. per stile di gestione, sia attraverso il puntua-
La strategia finanziaria adottata da Inarcas- le monitoraggio dei livelli di esposizione al ri-
sa, attraverso l’impiego delle risorse dispo- schio da parte degli uffici della Direzione sup-
nibili, persegue l’o- portati dalle analisi del Risk Manager, Prome-
Inarcassa punta a identificare biettivo di identifi- teia Advisor Sim.
combinazioni di rischio- care combinazioni di La verifica dei parametri di rischio/rendimen-
rendimento efficienti in un arco rischio-rendimento to attesi dell’Asset Allocation Strategica in
temporale coerente con gli che siano efficienti essere, effettuata dalla società esterna del
impegni assunti con gli associati in un arco temporale controllo del rischio, ha evidenziato rispetto
coerente con quello all’anno precedente, come conseguenza de-
degli impegni assunti nei confronti degli as- gli andamenti dei mercati finanziari e del pa-
sociati, previsti dal Bilancio Tecnico Attuariale norama economico, un decremento del ren-
e prescritti dai Ministeri Vigilanti e dalla CO- dimento atteso e un innalzamento della ri-
VIP. Il quadro di riferimento è sempre quello schiosità. Con logica di continuità rispetto
della contribuzione e del supporto che il pa- all’attuale Asset Allocation e con un profilo di
trimonio e il suo rendimento devono garan- rischio coerente alla mission della Cassa, l’As-
tire alle pensioni. In particolare, le combina- set Allocation Strategica tendenziale 2020-
zioni di rischio-rendimento efficienti devono 2024 deliberata prevede un rendimento no-
consentire di massimizzare il rendimento del
montante previdenziale accumulato per ogni
associato, esponendosi a un livello di rischio 1. È bene ricordare che l’investimento immobiliare è ca-
ratterizzato dal rischio specifico, fattore di più comples-
ritenuto accettabile dal Comitato Nazionale sa valutazione, soprattutto in termini di valori attesi e di
dei Delegati. contributo al rischio del patrimonio.

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