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scenario economico

Italia: curva dei tassi d’interesse La scomposizione del livello dei tassi italiani a 10 anni

Fonte: elaborazioni su dati Refinitiv

creato le precondizioni anche in Italia per un trend positivo si è invertito nella prima metà
crollo dei rendimenti che sulla scadenza lunga del mese di novembre per le tensioni politiche
sono scesi ai minimi storici. La creazione del e la vicenda Ilva.
nuovo governo nei primi giorni di settembre In teoria potrebbe ancora esserci spazio per
e un andamento mi- un’ulteriore riduzione dei tassi considerando
In Italia il debito ha continuato gliore rispetto alle at- che quelli italiani sono due volte più elevati di
a crescere non tanto in tese di alcune voci dal quelli spagnoli (e quattro volte quelli france-
valore assoluto, quanto lato delle entrate di fi- si). Lo spread con i corrispondenti titoli del-
soprattutto in rapporto al Pil nanza pubblica hanno la Germania potrebbe quindi ridursi ulterior-
a causa della crescita debole favorito la discesa dei mente.
rendimenti. Sui titoli a I rendimenti spagnoli sono in effetti ai minimi
dieci anni la riduzione storici e lo spread è ormai vicino ai livelli in es-
è stata di 1,5 punti con rendimenti che a inizio sere al momento della creazione dell’area Eu-
settembre sono scesi sotto l’1%. ro, quindi sotto lo 0,5. La grande crisi ha rap-
Da metà settembre lo spread con i Bund te- presentato un momento di forte discontinuità
deschi è sceso sotto 1,5 punti anche se il per entrambi i paesi e lo spread nella fase più

Differenziale sui titoli di Stato a 10 anni con la Germania: 2015-2019 (sx) e 2000-2019 (dx) (punti percentuali)

Fonte: elaborazioni su dati Refinitiv

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