Page 24 - IInarcassa 4_2018

previdenza
Alfredo Granata

Asset Allocation 2019

Cala il rendimento

ma rischi diversificati

Approvato il documento strategico per i prossimi 5 anni
Inarcassa si avvarrà del supporto di un risk manager esterno

ella riunione dell’11 e 12 ottobre 2018, il Comitato Nazionale dei
Delegati ha deliberato l’Asset Allocation Strategica tendenziale
N di Inarcassa per il quinquennio 2019-2023.
La strategia finanziaria adottata da Inarcassa, attraverso l’impiego del-
le risorse disponibili, persegue l’obiettivo di identificare combinazioni di
rischio-rendimento che siano efficienti in un arco temporale coeren-
te con quello degli impegni assunti nei confronti degli associati, previsti
dal Bilancio Tecnico Attuariale e prescritti dai Ministeri vigilanti e dal-
la Covip. Il quadro di riferimento è sempre quello della contribuzione e
del supporto che il patrimonio e il suo rendimento devono garantire alle
pensioni. In particolare, le combinazioni di rischio-rendimento efficienti
devono consentire di massimizzare il rendimento del montante previ-
denziale accumulato per ogni associato, esponendosi ad un livello di ri-
schio ritenuto accettabile dal Comitato Nazionale dei Delegati.
In questo contesto e considerata la natura sociale degli obiettivi per-
seguiti, Inarcassa pone costante cura nell’identificazione dei rischi ai
quali il patrimonio è esposto, nell’ottica di una sana e prudente gestio-
ne del proprio patrimonio: rischi di mercato, di tasso, di credito, di cambio,
di liquidità, di controparte, di volatilità . E per contenere questi rischi, uti-
1
lizza tutti gli accorgimenti utili allo scopo sia attraverso un’appropria-
ta diversificazione degli investimenti per classi di attività, per tipologia di
strumenti, per allocazione geografica, per settore di attività, per contropar-
ti e per stile di gestione, sia attraverso il puntuale monitoraggio dei livel-
li di esposizione al rischio da parte degli uffici della Direzione supportati
dalle analisi del nuovo risk manager. Infatti, con aggiudicazione della re-
cente gara per la ricerca della società esterna di controllo del rischio al-
la Prometeia Advisor Sim, la stessa ha iniziato a supportare Inarcassa
nel complesso compito di gestione del rischio e definizione della nuova
Asset Allocation Strategica.
La verifica dei parametri di rischio/rendimento attesi dell’Asset Allo-
cation Strategica in essere, stimata dal risk manager, ha evidenziato ri-
spetto all’anno precedente, come conseguenza degli andamenti dei

1. È bene ricordare che l’investimento immobiliare è caratterizzato dal rischio specifi-
co, fattore di più complessa valutazione, soprattutto in termini di valori attesi e di con-
tributo al rischio del patrimonio.

22 4/2018 ottobre-dicembre