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sa propensione a diversificare le fonti finan- imprese (l’1% delle PMI che tendenzialmente
ziarie. potrebbero aspirare ad accedervi, tralascian-
Quindi se da un lato è palese che le microim- do le ditte individuali). Serve quindi una robu-
prese e le PMI italiane costituiscano la spina sta politica di educazione finanziaria verso gli
dorsale dell’economia nazionale, lo è altret- imprenditori e verso i possibili investitori.
tanto il fatto che risultino ancora penalizza- I provvedimenti legislativi e gli sforzi degli
te nell’accesso al credito, basti pensare che il operatori sul mercato per offrire nuovi ca-
2018 ha segnato un calo dei prestiti bancari nali di finanziamento alternativi e potenziare
alle aziende, pari al 6,60% per ben 47,9 miliar- quelli esistenti, con l’obiettivo di incrementa-
di (dati Bankitalia). In questo scenario, la fi- re la competitività dell’ecosistema, sono stati
nanza alternativa per le PMI cresce in Italia, variegati e rilevanti ma forse ancora non suf-
sulla scia di quanto accade nel resto dell’Eu- ficienti.
ropa. Secondo quanto ha documentato il se- Le PMI italiane – al momento – hanno inizia-
condo Quaderno di Ricerca (La Finanza Alter- to a rivolgersi ai canali alternativi di finanzia-
nativa per le PMI in Italia) dell’Osservatorio del mento attraverso sostanzialmente due stru-
Politecnico di Milano, da luglio 2018 a giugno menti che si stanno sempre più istituziona-
2019 alle PMI italiane sono arrivati 3 miliar- lizzando, ovvero tramite il ricorso ad emissio-
di di euro attraverso questi canali, rispetto ai ni di mini-bond o attraverso il ricorso a forme
2,3 miliardi dell’anno precedente. di direct lending.
Tuttavia, c’è ancora molto lavoro da fare per
incrementare l’offerta di risorse ma anche per Le potenziali fonti di finanziamento
superare un gap culturale che in Italia ha fre- Non è facile differenziare le fonti di finanzia-
nato le PMI nella ricerca di alleanze e di sup- mento delle PMI da quelle di altre imprese,
porto finanziario dall’esterno attraverso fonti perché molte di esse sono comuni anche al-
alternative al credito bancario. Nonostante la le grandi imprese. Si possono tuttavia indivi-
rapida crescita negli ultimi anni, di fatto il nu- duare sei ambiti specifici, articolando il con-
mero di PMI che in Italia si affidano alla finan- tributo che hanno dato alla raccolta di risor-
za alternativa è ancora molto basso: negli ul- se finanziarie per le PMI italiane negli ultimi
timi 18 mesi si possono contare circa 1.800 10 anni:

Strumenti di finanza Forma di Orizzonte temporale Tipologia di
alternativa finanziamento investitore tipico
Credito bancario Debito Breve, medio, lungo termine Bancario
Mini-Bond Debito Breve e medio termine Professionale
Crowfunding Reward, equity, debito In funzione della forma Retail e professionale
di finanziamento
Invoice trading Smobilizzo fatture Breve termine Professionale
Direct lending Debito Medio termine Professionale
ICOs e token offerings Token digitali Variabile Retail
Private equity e venture Equity Lungo termine Professionale
capital
La tabella identifica le principali differenze fra i sei canali di finanziamento individuati, in confronto al credito bancario

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