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Gli investimenti di Inarcassa in Italia, circa il 40% del patrimonio

Dati a fine dicembre 2017
mente residenti nello Spazio economico eu- te possono essere reinvestite entro novanta
ropeo, che investono prevalentemente negli giorni in altri strumenti finanziari di pari na-
strumenti finanziari sopra indicati. In base al- tura affinché non si perda l’agevolazione tri-
la nuova normativa è possibile destinare fino butaria, che altresì viene meno in caso di ces-
al 5% del patrimonio ad investimenti qualifi- sione volontaria prima dei 5 anni di detenzio-
cati beneficiando dell’esenzione sui redditi di ne continuativa.
natura finanziaria (redditi di capitale e diversi) Anche in questo caso, nel portafoglio di Inar-
derivanti da questi investimenti a condizione cassa sono stati individuati investimenti che
che si detengano per almeno cinque anni. rientrano nel perimetro indicato dalla nor-
A differenza della previgente normativa, mativa. Inoltre, il Consiglio di amministrazio-
dunque, il perimetro dei cosiddetti investi- ne dell’Ente ha deliberato lo scorso dicembre
menti qualificati si allarga, non essendo limi- di richiedere il beneficio dell’agevolazione fi-
tato ai settori prevalentemente infrastrut- scale sui redditi futuri che si otterranno su
turali. L’agevolazione di cui si beneficia non una porzione di portafoglio (per il momento
è solo pari al 6% bensì all’intero 26% origina- esclusivamente concentrata nell’ambito dei
riamente previsto (totale esenzione); ma il titoli azionari quotati sul mercato domestico)
montante su cui applicare questa agevola- pari a circa 186 milioni di euro (circa l’1,8% del
zione non è più lo stock di investimenti rea- patrimonio).
lizzati (come nel caso dei recenti investimen- Nel recente passato si è ritenuto opportuno
ti nel biennio 2015-16 da parte di Inarcassa) che la quota destinata agli asset reali italia-
ma l’eventuale reddito prodotto dagli inve- ni fosse piuttosto significativa all’interno del
stimenti individuati (sotto forma di proven- patrimonio della Cassa ma la sua composi-
ti e capital gains) e realizzati a partire dal 1° zione è stata comunque concepita in modo
gennaio 2017. L’ammontare di questi investi- da non stravolgere il profilo di rischio/rendi-
menti non può peraltro eccedere il 5% del pa- mento del portafoglio. In ogni caso, seppur
trimonio (circa 500 milioni di euro a valori di cercando di ottimizzarne gli effetti dal pun-
patrimonio corrente nel caso di Inarcassa). to di vista reddituale, il tema delle agevola-
Anche questa volta, in caso di rimborso o di zioni fiscali non può costituire l’unico presup-
scadenza dei titoli oggetto di agevolazione posto per destinare ulteriori risorse verso gli
prima dei cinque anni, le somme consegui- asset reali italiani. <

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