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a cura della previdenza
Direzione Patrimonio

Stabilità e valore nel tempo:

la nuova rotta dell’Asset

Allocation 2026-2030

di Inarcassa

Nell’attuale scenario economico-finanziario, Inarcassa ha
aggiornato l’Asset Allocation Strategica (AAS) per il quinquennio
2026-2030, confermando un approccio orientato alla gestione
prudente del patrimonio e all’integrazione dei criteri ESG

Scenario di mercato prio patrimonio, pone costante cura nell’i-
La strategia finanziaria di Inarcassa per il dentificazione dei rischi ai quali il patrimonio
quinquennio 2026-2030 è stata definita con è esposto: rischi di mercato, di tasso, di credito,
l’obiettivo di garantire la sostenibilità di lun- di cambio, di liquidità, di controparte, di volatilità;
go periodo e la coerenza con gli impegni pre- e per il contenimento di tali rischi utilizza tutti
videnziali, in conformità alle prescrizioni mini- gli accorgimenti utili allo scopo sia attraverso
steriali e alle linee guida COVIP. un’appropriata diversificazione degli investi-
La nuova Asset Allocation Strategica è il ri- menti per classi di attività, per tipologia di stru-
sultato di un processo integrato di analisi at- menti, per allocazione geografica, per settore di
tivo-passivo (ALM), che ha considerato il mu- attività, per controparti e per stile di gestione,
tato contesto di mercato, le dinamiche ma- sia attraverso il puntuale monitoraggio dei li-
croeconomiche e le valutazioni di rischio, e un velli di esposizione al rischio da parte degli uf-
rinnovato impegno sulle tematiche ESG. fici della Direzione supportati dalle analisi del
Il quadro di riferimento resta quello della con- Risk Advisor, Prometeia Advisor Sim.
tribuzione e del supporto che il patrimonio e La stima della redditività e del rischio atte-
il suo rendimento devono assicurare alle pre- so delle diverse classi di attivo è stata ef-
stazioni future. In tale contesto, le combina- fettuata tramite un modello di simulazione
zioni di rischio-rendimento sono state otti- macro-finanziario proprietario (del risk advi-
mizzate per massimizzare il rendimento at- sor) in grado di proiettare nel tempo un am-
teso, mantenendo un livello di rischiosità pio set di fattori di rischio e di derivare, dal-
compatibile con il profilo dell’Ente e con le in- la loro evoluzione, il rendimento lordo a mer-
dicazioni del Comitato Nazionale dei Dele- cato delle asset class considerate. Le simu-
gati. La proposta approvata consente di mi- lazioni sono state avviate a partire dal 2026
gliorare l’efficienza rispetto all’Asset Alloca- e le statistiche di rischio/rendimento sono
tion precedente, incrementando il rendimen- state calcolate sull’orizzonte quinquennale
to prospettico a parità di rischio e aumentan- 2026-2030.
do la probabilità di generare extra-rendimen- Questo approccio, che incorpora i rischi
to, anche attraverso una maggiore esposi- dell’attività previdenziale nell’ottimizzazione
zione verso investimenti reali e infrastruttu- dell’AAS, si colloca tra la gestione del rischio e
rali, con un focus significativo sull’Italia. la pianificazione strategica, privilegiando una
In tale contesto, considerata la natura socia- prospettiva di lungo periodo rispetto alla mi-
le degli obiettivi perseguiti, Inarcassa, nell’ot- tigazione di rischi immediati. Si tratta di un
tica di una sana e prudente gestione del pro- processo volto a massimizzare le attività per

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