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governance e una riduzione complessiva dei la liquidità e la governance. A tali vincoli si af-
costi di investimento. Tra le operazioni più ri- fiancano politiche interne stringenti, che pre-
levanti figura un co-investimento, realizzato vedono requisiti di diversificazione, procedure
insieme a un primario gestore internazionale di due diligence approfondite e un monitorag-
di infrastrutture, in una società italiana attiva gio costante del portafoglio per garantire co-
nelle soluzioni smart e sostenibili, con attività erenza con gli obiettivi di lungo termine.
che spaziano dalla bioraffinazione alla produ- L’allocazione settoriale è deliberatamente
zione di biometano e ai servizi per la mobilità ampia per evitare concentrazioni eccessive e
a basse emissioni. L’operazione rappresenta ridurre l’esposizione ai rischi di ribasso. Parti-
un esempio emblematico della capacità della colare attenzione è dedicata ai settori difen-
Cassa di partecipare a transazioni comples- sivi e resilienti, ai temi ESG e alla transizio-
se in partnership con player globali di primo ne energetica, coerentemente con la visione
piano. Sulla scia di tali esperienze, Inarcassa di sostenibilità dell’Ente. Gli investimenti che
intende ampliare ulteriormente il programma presentano una componente infrastrutturale
di co-investimenti diretti nei prossimi anni, o ingegneristica affine alla missione profes-
rafforzando la propria piattaforma e miglio- sionale di Inarcassa sono considerati di parti-
rando la capacità di identificare opportunità colare interesse, poiché riflettono la connes-
di investimento ad alto valore strategico. sione diretta con la base degli iscritti e con il
Il quadro normativo italiano consente ai fon- tessuto produttivo di riferimento.
di pensione professionali di investire nei mer- La gestione dei costi rappresenta una priorità
cati privati entro limiti prudenziali ben defi- costante. Pur riconoscendo che i mercati pri-
niti. Per Inarcassa, le principali restrizioni ri- vati comportino oneri di gestione più eleva-
guardano la concentrazione, la gestione del- ti rispetto agli investimenti tradizionali, Inar-

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