Page 12 - IInarcassa 4_2018

Ugo Inzerillo, Francesca Corezzi previdenza
e Mirko Bevilacqua

La manovra di bilancio

con l’ombra

della recessione

L’economia globale sta rallentando, cresce l’incertezza
Aumentano i divari territoriali in Italia e in Europa

economia mondiale ha attraversato ne- se modesto, delle esportazioni, le stime del
gli ultimi anni una fase di espansione III trimestre 2018 indicano una flessione del
L’forte e diffusa che ha portato il tasso Pil causata da un netto calo degli investimen-
di disoccupazione globale vicino ai minimi del ti; il calo degli ordinativi delle imprese anticipa
5%. A partire da metà anno, tuttavia, sono au- poi una probabile flessione del Pil anche nel IV
mentati i segnali di un ral- trimestre dell’anno.
Si indebolisce il clima lentamento del ciclo, anche Tutti questi indicatori sono il segnale di una
di fiducia di famiglie e per effetto della frenata del crescente incertezza e di un indebolimento
imprese sulle prospettive commercio internazionale e del clima di fiducia di famiglie e imprese sul-
dell’economia italiana della guerra dei dazi tra Cina le prospettive di sviluppo anche a breve ter-
e Stati Uniti. mine dell’economia italiana. È l’incertezza, ad
Rispetto al 2017, la crescita appare adesso esempio, a spingere le famiglie verso i mutui
più disomogenea: rimane robusta negli Sta- a tasso fisso, che a fine 2018 hanno tocca-
ti Uniti, dove l’economia beneficia di stimo- to il picco del 90% delle nuove erogazioni, no-
li fiscali aggiuntivi e del prolungato rialzo del- nostante il variabile sia ai minimi storici, o a
le quotazioni azionarie, rallenta invece nell’a- lasciare in parte invenduta l’ultima emissio-
rea Euro. La frenata coinvolge la Francia e so- ne di BTP.
prattutto la Germania. I principali previsori italiani e internazionali ipo-
In Italia, nonostante un incremento, anche tizzano per il 2019-2020 una crescita dell’eco-

Pil Italia (dati trimestrali) Pil area euro (Indice: media 2008=100)

var % congiunturale (sx) var % tendenziale (dx) Germania previsioni
0,6 2,0 115 Francia 115
Spagna
0,4 1,5 110 Italia 110

105 105
0,2 1,0
100 100
0,0 0,5
95 95

-0,2 0,0 90 90
2014 2015 2016 2017 2018 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2019

Fonte: Istat Fonte: Eurostat, previsioni Fondo Monetario Internazionale

10 4/2018 ottobre-dicembre