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previdenza

tempo, viene prestata sempre più attenzio- tive e continua ad essere presente con i pro-
ne nella selezione delle controparti che adot- pri investimenti, sempre in misura coeren-
tano l’approccio ESG nel loro processo di in- te con il profilo di rischio complessivo del pa-
vestimento. trimonio, nel panorama italiano degli investi-
È bene sottolineare che, anche in questa AAS, menti reali.
è stato dato all’Italia (circa il 43% del totale La ricerca di tali fonti alternative di reddito
pari a oltre 5 mld di euro) e agli investimenti deve comunque inserirsi in un processo di co-
nell’economia reale un peso importante. struzione del portafoglio che tenda a privile-
Infatti, nel corso degli ultimi anni è aumen- giare oltre agli aspetti reddituali di lungo pe-
tata la necessità di ricercare fonti alternative riodo, gli elementi di diversificazione e di de-
di reddito, considerata la sempre più scarsa correlazione con gli asset più rischiosi.
redditività nominale offerta dalle componen- Gli aspetti da considerare sempre sono:
ti obbligazionarie, che, per ragioni di rischiosi- 1. Il grado di liquidabilità, che non deve es-
tà più contenuta, continua comunque a costi- sere assoluto, ma coerente con l’intera
tuire una parte prevalente dei portafogli isti- struttura del portafoglio.
tuzionali. 2. La redditività che deve essere il più possi-
Al contempo a seguito delle forti restrizioni bile costante nel tempo per assicurare ri-
al credito concesso dagli istituti bancari, so- torni pensionistici stabili e non creare di-
no aumentate le sollecitazioni al mondo degli scontinuità nelle prestazioni.
investitori istituzionali italiani per contribuire, 3. Il profilo dei costi degli strumenti di inve-
con parte delle loro risorse, al finanziamento stimento alternativi.
dell’economia reale. 4. La capacità di controllo e di monitoraggio
Inarcassa già da tempo ha assunto tali inizia- delle iniziative. <

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