Page 23 - Inarcassa 3_2020

mica. Gli investimenti core, a rischio estrema-
mente limitato sebbene con rendimenti bas-
si, sia in Europa che in Italia, sono quelli che
hanno, e avranno nel breve/medio periodo, un
concreto interesse da parte degli investitori,
anche in un momento in cui aumenta il gap tra
domanda e offerta. Anche durante la fase di
lockdown ci sono state transazioni con sconti
tra il 5 e il 10%. Una prospettiva più confortan-
te si ha per le opportunità immobiliari carat-
terizzate da profili di valorizzazione e sviluppo
in cui si potranno adeguatamente riproporre
spazi e criteri legati ad una maggiore soste-
nibilità. Gli effetti della pandemia hanno colpi-
to immediatamente e maggiormente il setto-
re del retail, a vantaggio dell’e-commerce e del-
la logistica a questo legata, sia nei grandi hub
sia nell’ultimo miglio. Anche in questo set-
tore i prodotti core, quali gli High Street Retail
e/o Shopping Centre localizzati nelle principa-
li arterie commerciali delle grandi e medie cit-
tà hanno maggiore possibilità di sopravvive-
re rispetto ai piccoli esercizi commerciali loca-
lizzati nelle zone periferiche. Altro settore du-
ramente colpito è quello dell’immobiliare turi-
stico hotel e attività ricettive, cosiddetto lei-
sure, soprattutto nel comparto lusso destina-
to principalmente agli stranieri. Si prevedono
nei prossimi trimestri opportunità di investi-
mento a prezzi relativamente scontati, in con-
siderazione del fatto che la ripresa della mo- Palazzina Rococò, proprietà di Inarcassa. Particolare del fronte
bilità dovrebbe far riprendere le abitudini agli sul giardino. Foto Vittorio Camerini
utenti di questi spazi. Gli effetti della pande-
mia dovrebbero, inoltre, rivelarsi positivi nel
medio lungo termine per prodotti immobilia- zative più periferiche e stagionate. Anche in
ri destinati ad essere strumentali all’insedia- questo caso il prodotto core risulta premiato.
mento di data-center e attività connesse alla Anche per gli immobili residenziali le doman-
salute (ospedali e cliniche). de degli investitori si rivolgono a prodotti di
Per quanto riguarda uffici e residenziale, in- dimensioni più comode e con maggiori servi-
fine, con il consolidarsi dello smart working, zi. In questi mesi sono pervenute a tutti i ge-
la domanda di spazi ad uso ufficio potrebbe stori richieste di riduzione dei canoni e/o di-
risultare quantitativamente ridimensionata, lazioni nelle scadenze, ad oggi ancora in fase
ma concentrata in prodotti territorialmen- di negoziazione e i cui effetti potranno esse-
te “centrali” e ben connessi oltre che perfor- re valutati solo al termine di questa seconda
manti in termini tecnologici, distributivi e im- fase di gestione della pandemia, la cui conclu-
piantistici, penalizzando le soluzioni localiz- sione non è ancora certa.

21