Page 27 - Inarcassa 2_2021_Flipbook

ditore è diminuito nel primo trimestre 2021 una ricomposizione dell’asset allocation; al-
passando dal 11,3% del trimestre preceden- cuni settori come il residenziale e la logistica
te al 10,1%. hanno beneficiato dei cambiamenti avvenu-
Per il mercato immobiliare non residenzia- ti negli ultimi mesi, altri come il direzionale e il
le il 2020 è stato un anno molto negativo; le commerciale sono stati fortemente penaliz-
compravendite sono risultate in calo in tut- zati. Queste dinamiche hanno avuto ricadute
ti i principali settori: -10,3% nel settore degli sul mercato perché i fondi che investono abi-
uffici rispetto all’anno precedente (-13,9% nel tualmente nell’immobiliare hanno un porta-
nord-est particolarmente colpito), -14,5% per foglio concentrato su settori tradizionali co-
il comparto commerciale e -12,9% per il set- me il direzionale, in prospettiva maggiormen-
tore produttivo. Anche la dinamica dei prez- te a rischio di illiquidità.
zi è stata penalizzata dalle chiusure e dal ca- Al momento non ci sono, però, segnali ne-
lo della domanda; il settore dei negozi ha re- gativi negli indicatori di performance delle
gistrato il calo più marcato delle quotazioni: - maggiori società di investimento immobiliare
2,7% su base annua. Il clima di fiducia sulla ri- quotate. Rendimenti e canoni del settore de-
presa del mercato immobiliare di inizio 2021 gli uffici non hanno risentito in modo signifi-
e la ripresa delle attività con il prosieguo delle cativo della crisi per la scarsità di offerta, ma
vaccinazioni, tuttavia, dovrebbero consentire si teme che le conseguenze negative emer-
una ripartenza delle compravendite anche nel gano nel medio periodo. Da una rilevazione
settore immobiliare non-residenziale. Nomisma presso gli operatori del mercato
Il primo semestre 2021 è stato deludente, immobiliare si nota un aumento della moro-
invece, per il settore corporate con un volu- sità superiore al 10% per il 40% dei portafogli
me di investimenti stimato di 3,2 miliardi di immobiliari. Anche i tassi di vacancy sono in
euro. Pesa su questo dato l’attendismo de- crescita. Questi indicatori testimoniano l’im-
gli operatori stranieri, legato alle prospetti- patto della crisi sul settore, ma non sembra-
ve di crescita del paese e a dubbi sulla soste- no rappresentati correttamente nelle aspet-
nibilità degli attuali prezzi. È in atto, inoltre, tative e nei prezzi. <

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