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scenario economico

Evergrande hanno riportato i mercati in una rie. L’intervento della BCE con il programma
fase di alta volatilità e incertezza. di acquisti straordinari ha permesso di stabi-
Sul mercato dei principali titoli obbligaziona- lizzare la situazione, portando progressiva-
ri governativi internazionali nella prima fase mente il rendimento dei titoli decennali ita-
dell’emergenza sanitaria si è assistito ad una liani e lo spread con i titoli tedeschi ai mini-
rilevante riduzione dei rendimenti per gli ele- mi storici. Gli altri Paesi europei ad alto de-
vati volumi di acquisti di titoli da parte del- bito pubblico come Spagna e Portogallo, in-
le Banche Centrali e per la domanda di tito- vece, non hanno avuto effetti significativi sul
li meno rischiosi da parte degli investitori isti- rendimento dei titoli di Stato e sul costo del
tuzionali. Il rendimento dei titoli decennali te- debito poiché sono stati colpiti più tardi dal-
deschi è rimasto in territorio negativo, men- la crisi pandemica e hanno beneficiato sin da
tre quello statunitense si è ridotto di oltre subito degli interventi della BCE.
150 punti base. Da inizio 2021 i timori di au-
mento dell’inflazione e il forte incremento del L’economia italiana
deficit statunitense hanno portato ad una ri- Le conseguenze del Covid-19 sull’econo-
salita del tasso di rendimento statunitense e mia italiana sono state molto severe; nel
ad una curva dei rendimenti più inclinata per 2020 il PIL è diminuito dell’8,9%. Le limitazio-
le scadenze più lunghe in previsione di un pe- ni agli spostamenti e le chiusure delle attivi-
riodo di inflazione maggiore e di crescita eco- tà produttive hanno portato ad un crollo delle
nomica. esportazioni nel secondo trimestre 2020 del
I titoli di Stato italiani hanno subito un brusco 24,2%. Nel secondo semestre, però, le riaper-
aumento dei rendimenti a marzo 2020 legato ture e la ripresa del commercio internazionale
alla rapida diffusione del Covid-19 e al rischio hanno permesso un parziale recupero, con-
che l’elevato debito pubblico italiano e il fab- sentendo all’Italia di mantenere quasi inva-
bisogno di finanziamento per sostenere le in- riata la propria quota sul commercio mondia-
genti spese per affrontare crisi sanitaria por- le dei beni.
tassero il Paese in serie difficoltà finanzia- I consumi delle famiglie hanno registrato un

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