Page 12 - Inarcassa 2_2019

scenario economico
Ugo Inzerillo

Italia in stagnazione

Bassa crescita e spread

sospingono il debito

L’economia si è fermata perché è mancata la spinta dall’estero
La domanda interna non è in grado di sostenere la crescita

economia mondiale sta rallentando. te protezionistiche e a scenari politici non de-
Dalla metà del 2018 ha preso avvio una finiti in diversi paesi. Gli Stati Uniti continuano
L’ fase di ripiegamento del ciclo economi- a crescere a ritmi sostenuti grazie al soste-
co in risposta a un clima di crescente incer- gno di una politica fiscale espansiva. L’area
tezza sui mercati, legata al prevalere di spin- euro, invece, è stata condizionata dal crollo
della industria dell’auto in Germania, per l’a-
deguamento del settore alla normativa sul-
PIL nelle maggiori economie (var. % sul periodo precedente) le emissioni inquinanti. In tutte le maggiori
2018 2019 economie i dati del primo trimestre 2019 so-
IV trim Prev. I trim no andati oltre le attese ma tra gli operatori
Economie avanzate 2,2 0,5 1,8 --- prevale il convincimento che la frenata globa-
Stati Uniti 2,9 0,6 2,3 0,8 le non è ancora terminata.
Euro area 1,8 0,2 1,3 0,4 L’economia italiana ha smesso di crescere
già a partire dal secondo trimestre del 2018
Francia 1,5 0,3 1,3 0,3 (+0%); tecnicamente è entrata in recessione
Germania 1,5 0,0 0,8 0,4 nel terzo e quarto (-0,1%) uscendone nel pri-
Italia 0,9 -0,2 0,1 0,1 mo trimestre 2019 (+0,1%). Il calo è spiegato
Spagna 2,5 0,7 2,1 0,7 dal contemporaneo indebolimento della do-
Economie emergenti 4,5 1,1 4,4 --- manda esterna e di quella interna.
In sostanza, venuta meno la spinta dall’este-
Fonte: IMF, World Economic Outlook (aprile 2019) e statistiche
nazionali. ro, l’economia italiana si è fermata, per l’in-

Pil Italia 2014-2019 (dati trimestrali) Clima di fiducia (Indice gennaio 2017=100)

var % congiunturale (sx) var % tendenziale (dx) 118 Consumatori
0,8 2,0 116 Imprese manifatturiere
114 Imprese di costruzioni
0,6 1,5 112
110
0,4 1,0 108
106
0,2 0,5 104
102
0,0 0,0 100
98
96
-0,2 -0,5
2014 2015 2016 2017 2018 2019 94 2017 2018 2019

Fonte: Istat (maggio 2019). Fonte: Istat (maggio 2019).

10 2/2019 aprile-giugno