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previdenza

I fattori che influenzano i flussi contributivi cruciale per gli investitori. E ha offerto rendi-
La dinamica delle società di ingegneria menti cedolari interessanti sulla componente
obbligazionaria di alta qualità e performan-
La misura della contribuzione minima
ce molto positive, spesso inattese, sui mer-
Il volume dei redditi e del fatturato cati azionari.
Le modifiche di RGP in campo previdenziale in vigore dal 2021 La diversificazione dei portafogli si è confer-
mata ancora una volta fondamentale, rap-
L’espansione del settore nel suo complesso presentando una strategia chiave per affron-
ha avuto conseguenze anche per le Società tare le mutevoli dinamiche del mercato. Nel
di ingegneria che, nel 2023, sono cresciute di frattempo, il consenso di mercato ha subito
numero raggiungendo quasi le 11.000 unità numerosi e radicali cambiamenti, con un fo-
(+5,7%), e nel 2022 (anno di riferimento per i cus su aspetti cruciali come la crescita econo-
redditi) hanno visto aumentare il loro volume mica, gli utili, l’inflazione e la politica moneta-
d’affari del 42,1% rispetto all’anno precedente. ria. In questo contesto, l’approccio bilanciato
si è rivelato vincente, adattandosi con flessi-
I numeri degli iscritti alla Cassa bilità alle mutevoli condizioni di mercato.
Resta, invece, sostanzialmente stabile la pla- Rispetto invece agli investimenti destinati al
tea degli associati a cui la Cassa garantisce patrimonio mobiliare liquido, e in particola-
oltre alla previdenza, anche assistenza, tu- re alla porzione degli investimenti quotati, in-
tela sociale e sostegno alla professione, che dubbiamente, il comparto che ha assunto un
risulta quindi composta da 175.319 iscritti; ruolo di primo piano nell’anno appena conclu-
i pensionati, in aumento del 5,8% rispetto al so è stato l’Azionario, che ha fornito un ap-
2022, hanno raggiunto le 45.552 unità. porto rilevante, tenendo conto delle strate-
In termini percentuali, gli iscritti ad Inarcassa gie di copertura adottate, per circa il 50% al
rappresentano il 33% degli Ingegneri e il 58% risultato gestionale complessivo (+7,77%), re-
degli Architetti iscritti ai rispettivi Albi. Qua- gistrando un + 18.1% con una particolare so-
si il 10% è, invece, iscritto presso altre gestio- vra performance dell’area geografica Italia
ni previdenziali ed esercita saltuariamente la (+25.3%) e del comparto Globale +17.5%.
libera professione poiché in possesso di par- Molto positivo è stato poi l’apporto degli in-
tita IVA. Il restante 58% degli Ingegneri e 33% vestimenti nell’economia reale quali Priva-
degli Architetti ha mantenuto solo l’iscrizione te Equity, Private Debt e Infrastrutture (c.d.
all’Albo, ma non risulta in possesso di partita private markets), con un contributo di circa
IVA e non esercita quindi la libera professione. 1,1 punti percentuali al ritorno complessivo
del portafoglio frutto di rendimenti positivi di
E quelli della gestione patrimonio tutti i comparti illiquidi, con effetti anche sta-
Il valore del saldo della gestione del patrimo- bilizzanti sul rischio del portafoglio. In parti-
nio, determinato come somma tra il saldo dei colare, il ritorno del portafoglio private mar-
proventi e degli oneri finanziari e quelli della kets nel 2023 è stato di 6,75 punti percen-
gestione immobiliare, risulta pari a 421 milio- tuali.
ni di euro.
L’anno scorso ha segnato una svolta significa- Gli investimenti reali in Italia
tiva nelle politiche economiche, con una pau- Gli investimenti di Inarcassa in Italia sono pa-
sa nelle misure restrittive adottate per con- ri a oltre il 50% del patrimonio complessivo,
trastare l’aumento dell’inflazione post-lock- sia sul versante obbligazionario (titoli di Sta-
down. Dopo più di dieci anni di politiche mo- to) che su quello azionario. Una scelta preci-
netarie accomodanti, questo periodo è stato sa che deriva in parte dalla fiducia dei rendi-

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