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monte redditi, una variabile che per l’appun-
to consente di descrivere l’alternanza delle
diverse fasi rispetto al trend di fondo. In ge-
nerale, dall’andamento illustrato nel grafico si
osservano tre recessioni e tre fasi espansive.
La prima recessione è quella d’inizio anni Ot-
tanta, e riflette l’andamento generale dell’e-
conomia oltre che le politiche monetarie di
segno restrittivo adottate in quegli anni per
ridimensionare l’inflazione. La prima ripresa,
della seconda metà degli anni Ottanta, mo-
stra le conseguenze della riduzione dell’infla-
zione e dei tassi d’interesse sul mercato im-
mobiliare, e di una fase esuberante delle ope-
re pubbliche. Nei primi anni Novanta il mon-
do delle costruzioni è attraversato da una cri-
si profonda, cui concorre il quadro economi-
co generale, insieme alle difficoltà specifiche
se di tale andamento è l’elevata dipendenza del comparto delle opere pubbliche (dopo le
del mondo delle costruzioni dalle scelte di po- vicende di “tangentopoli”). La ripresa di fine
litica economica, sia con riferimento alla po- anni Novanta e degli anni duemila è piutto-
litica monetaria, in quanto le variazioni dei sto pronunciata e registra un contributo im-
tassi di interesse hanno un impatto sulla do- portante derivante dagli effetti della caduta
manda di mutui immobiliari da parte delle fa- dei tassi d’interesse avvenuta in Italia dopo
miglie, ma anche con riferimento alla politi- l’adesione all’euro. Segue poi il terzo periodo
ca di bilancio, nella misura in cui questa riesce di recessione, che ha inizio verso la fine degli
ad incentivare gli investimenti privati oppure anni duemila e prosegue sino al 2014. Si os-
a modificare l’andamento degli investimenti serva in particolare come per il monte redditi
in opere pubbliche. Inarcassa questa fase possa essere descritta
Si può descrivere l’alternanza delle diverse come una di recessione unica durata per mol-
fasi utilizzando una scomposizione del mon- ti anni, diversamente dalla datazione del ciclo
te redditi espresso in termini reali; in partico- dell’intera economia italiana che vede due re-
lare, applicando idonee tecniche statistiche è cessioni distinte, la prima dopo il 2008, a se-
possibile individuare l’andamento del ciclo del guito dell’irrigidimento delle condizioni finan-

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