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scenario economico

mania rimane stabile al 2,2%. In Spagna, l’in- nel secondo caso continuando la sua cresci-
flazione è leggermente aumentata dal 3,2% ta in linea con il proprio potenziale.
al 3,3%, ma il dato core è sceso significativa- Le analisi e gli orientamenti del mercato sug-
mente dal 3,3% al 2,9%. La linea guida perma- geriscono un raffreddamento dell’econo-
nente resta dunque la prudenza anche per- mia statunitense, caratterizzato da un calo
ché il rischio di un’accelerazione dell’inflazio- dell’impulso ai consumi e della spesa pubbli-
ne a seguito di una riduzione precoce dei tas- ca, mentre in Europa, si osservano moderati
si è ancora motivo di preoccupazione. segnali di rafforzamento, suggerendo una fa-
Alla luce di queste considerazioni, dunque, se di convergenza tra la crescita statunitense
è necessario rappresentare che, negli ulti- ed europea. La Cina mostra segnali di ripresa,
mi anni, i mercati hanno oscillato tra diverse sebbene non ancora del tutto convincenti. La
narrazioni macroeconomiche. Attualmente, ci disinflazione procede lentamente, soprattut-
troviamo nella fase del “soft o no landing” con to negli Stati Uniti, dove i mercati del lavoro
divergenze geografiche. È bene chiarire che in registrano ancora crescite dei salari superiori
linguaggio macroeconomico “soft landing” e alle attese. L’escalation geopolitica e l’impen-
“no landing” sono termini che descrivono di- nata dei prezzi del petrolio rappresentano un
versi scenari di come un’economia potrebbe rischio, sebbene le probabilità di escalation
rispondere a misure di politica monetaria, nel siano limitate. Le banche centrali stanno for-
primo caso con un rallentamento dell’econo- nendo segnali divergenti circa le loro inten-
mia senza comunque cadere in recessione, zioni sul timing e l’entità del taglio dei tassi.

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